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English to French: Portfolio & performance analysis General field: Bus/Financial Detailed field: Finance (general)
Source text - English Portfolio & performance analysis
From a risk perspective, a more favourable environment for valuation-oriented investment strategies lifted portfolio returns given its exposure to companies trading at low multiples of their earnings and with attractive dividend yields.
Having a slight tilt to companies further down the market capitalisation spectrum than the benchmark index also proved additive however as the index’s larger constituents underperformed
On an industry level, benchmark-relative underweight allocations to energy-related companies created the largest drag on performance as these areas staged impressive rallies.
Below-benchmark exposure in the outperforming IT hardware industry also contributed negatively over the period.
President-elect Donald Trump’s commitment to push through tax cuts, boost infrastructure spending and slash regulation has added fuel to a rally in cyclical stocks on both sides of the Atlantic that was already underway before the US elections.
Energy and basic resource-related stocks have done well, as have banks, buoyed by the widening of yield spreads.
By contrast, defensive stocks, especially bond proxies that pay a steady dividend, have been doing less well.
We have done well from the reorientation of our portfolios from defensives towards cyclicals.
Equities: outperformance accelerates
US banks now trade at a price-to-book ratio of 1.14x while their counterparts in the euro area and Japan still trade at a discount to book (of 0.75x and 0.63x, respectively).
Significantly, banks’ profitability is penalised by negative interest rates in both places.
Based on valuations alone, Europe (14.1x PER and Japan (14.1x PER) are cheaper than the US (16.8x), but potential fiscal spending, lower taxation and possible capital repatriation in the US will be a difficult combination to beat.
Translation - French Analyse de portefeuilles & des performances
Sur le plan de la gestion des risques, un environnement plus favorable en termes de stratégies d'investissement axées sur l'évaluation, a permis l'augmentation des rendements de portefeuilles, avec la prise en compte des risques financiers qui y sont liés, à des entreprises avec des ratios de valorisation des bénéfices faibles et des rendements de dividendes avantageux.
S'intéresser à des entreprises plus en aval, au niveau de la capitalisation boursière, par rapport à l'indice de référence, s'est également révélé utile, tout en sachant que les titres les plus importants de l'indice ont été sous-performants.
Dans le domaine de l'industrie, la répartition sous-pondérée des placements dans les entreprises du secteur de l'énergie a pesé sur les performances alors qu'une véritable reprise était en cours.
La sous-pondération dans l'industrie informatique avec des titres généralement au-dessus de l'indice de référence a également entraîné des rendements inférieurs au cours de cette même période.
La décision du président élu Donald Trump de mettre en œuvre une politique de réduction d'impôts, d'augmenter les dépenses d'infrastructures et de contourner la réglementation a contribué à la hausse des valeurs cycliques des deux côtés de l'Atlantique, hausse déjà amorcée avant les élections aux États-Unis.
Les actions liées au secteur énergétique et aux ressources de base ont été bien portantes, comme c'est le cas des banques, auxquelles a profité l'augmentation des écarts de rendement.
En revanche, les valeurs défensives, et notamment ce qu'on appelle les valeurs "bond proxy" qui génèrent des dividendes stables, se portent moins bien.
Nous avons eu raison de réorienter nos portefeuilles et d'abandonner les valeurs défensives en faveur des valeurs cycliques.
Actions : la surperformance s'accélère
Les banques américaines négocient actuellement avec un ratio cours/valeur comptable de 1.14x tandis que les banques européennes et japonaises recourent toujours à des titres qui affichent une décote par rapport à leur valeur comptable (0.75x pour les premières et 0.64x pour les deuxièmes).
Ainsi, des taux d'intérêt négatifs portent préjudice à la rentabilité des banques en Europe et au Japon.
Pour les investisseurs, il est difficile de savoir vers quels marchés il faut s'orienter en 2017.
Sur la base des évaluations uniquement, l'Europe (14.1x PER) et le Japon (14.1x PER) sont plus avantageux que les États-Unis (16.8x) mais les dépenses publiques potentielles, des impôts moins élevés et un possible rapatriement de capitaux aux États-Unis représentent une combinaison de facteurs difficiles à égaler.
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Translation education
Master's degree - Ecole Supérieure d'Interpretes et de Traducteurs (ESIT)
Experience
Years of experience: 19. Registered at ProZ.com: Dec 2007. Became a member: Dec 2007.
French to Serbian (École Supérieure d'Interprètes et de Traducteurs (Université de la Sorbonne Nouvelle - Paris III)) English to French (École Supérieure d'Interprètes et de Traducteurs (Université de la Sorbonne Nouvelle - Paris III)) Serbian to French (École Supérieure d'Interprètes et de Traducteurs (Université de la Sorbonne Nouvelle - Paris III)) Bosnian to French (École Supérieure d'Interprètes et de Traducteurs (Université de la Sorbonne Nouvelle - Paris III))
I've been working as a freelance translator and interpreter for fifteen years, and as a creative writer for three years. I grew up in Belgrade, Serbia, and studied languages (English and Spanish) in France. I have a Master's degree in translation and interpreting delivered by ESIT (Ecole supérieure d'interprètes et de traducteurs). I count among my regular clients public organisations and private companies. I have worked on many RSI assignments in the last three years using different platforms such as Interactio, Interprefy, Kudo, Teams and Zoom.My language combinations are :
English, Spanish > French, Serbian
French <> Serbian, Croatian
Keywords: English to French translator, Serbian translator, Croatian translator, Bosnian translator, traducteur croate, traducteur serbe, traducteur serbo-croate, French interpreter
Member since Dec '07
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